Reducerea riscului portofoliului BETXT prin hedging cu Dow Jones Euro STOXX 50
Ciclurile de performanta dezvoltate aici, la Orpheus Capitals, nu se limiteaza doar la clasificarea numerica, semnale long only – short only, dar si la “time arbitrage”. Acest arbitraj este intre active cu performante diferite, cumpararea activului care va performa si vanzarea celui care va subperforma. Aceasta strategie reduce volatilitea per ansamblu. Am vazut acest lucru exemplificat in ocazii precedente, unde, in ciuda unei piete volatile, randamentele obtinute de perechi au avut o volatilitate redusa.
Punerea in practica a unei strategii este la fel de importanta ca si elaborarea ei. “Leverage” (efectul de levier) este o parte importanta a executiei. Pietele locale din Romania, nu ofera instrumente cu un “leverage” mic. De exemplu, pentru a pune in executie perechea long ATB – short Dow Futures la SIBEX, va trebui sa ne asumam un “leverage” de 20 de ori pentru Dow Futures. Aceasta inseamna ca la un randament negativ de 5%, pierdem capitalul investit. Astfel, punerea in executie a unei strategii pe baza ciclurilor de performanta, ramane limitata la clasificarea numerica, alegerea de active, semnalele long only-short only si tranzactionare de perechi cu un “leverage” ridicat. Nu este nimic rau in tranzactionare cu un “leverage” ridicat, dar acesta adauga volatilitate unei strategii de arbitraj, scopul acesteia fiind de a reduce volatilitatea.
Astazi, initiem o metoda de a reduce efectul de levier (“leverage”) a unei strategii de arbitraj. Am introdus DJ STOXX Euro 50 in portofoliul nostru BETXT. Indexul reprezinta 50 de companii de top europene. Este un index popular, tranzactionat pe multe piete internationale. La bursa de la Londra se tranzactioneaza un dublu short ETF pe Dow Jones Euro STOXX 50. Acest instrument ofera un leverage de 2 ori. Simbolul tranzactionat este SEU2.L si are o cotatie pe unitate de 78 Euro.
Am realizat atat clasificarea numerica a Dow Jones Euro STOXX 50 cu elementele componente ale BETXT cat si ciclurile de performanta ale Dow Jones Euro STOXX 50 cu SIF 5, TGN, TEL, ATB etc. Ciclurile de performanta sunt destul de uniforme si ne sugereaza ca putem folosi SEU2.L (derivate a DOW Jones Euro STOXX 50) pentru a realize un hedging cu SIF5 sau alte actiuni de la BVB. Poate va intrebati de ce sa cumparati actiuni de la BVB. Raspunsul este simplu. Pentru ca, in ciuda negativismului vizibil din piata, Dow Jones Euro STOXX 50 ar trebui sa subperformeze actiunile componente ale BETXT (ex. SIF 5, TGN, TEL, ATB).
Daca credeti ca piata locala este “oversold” si ofera in acest moment o buna oportunitate de cumparare, dar vreti sa aveti si o strategie de “exit”, puteti folosi SEU2.L tranzactionat la Londra pentru a face un hedging la portofoliul local de actiuni. Astfel, nu numai ca veti reduce riscul strategiei, facand-o mai putin volatila, dar veti avea si mai multe instrumente decat va ofera piata locala, pentru a realiza hedging si astfel de a obtine si eventuale castiguri din arbitraj.
Continuam sa monitorizam perechile initiate pana in acest moment cu Dow. Toate sunt cu randamente in crestere fata de saptamana trecuta: Dow-SIF 5 Futures ajunge la randament de 48%, Dow – BETXT 36%. Perechea ATB – BETXT la 11% iar DOW – ATB atinge semnal de “stop loss”. Ultimul raport Alpha.Romania contine clasificarile numerice, schimbarile in clasificarile numerice, semnale de perechi, semnale long only – short only, actualizari ale strategiei si cicluri de performanta. BRD, AZO si CMP sunt actiunile de top in timp ce IMP, SIF 3 si SIF2 sunt actiunile aflate la polul opus.
Pentru mai multe informatii scrieti-ne la: support@orpheus.asia
Citeste in limba engleza
MAGAZINUL VIRTUAL ORPHEUS
*Acesta este un produs de perspectiva si nu unul de strategie. Strategiile Long Short nu sunt lipsite de risc. Va rugam sa ne scrieti pentru un raport mai detaliat sau sa consultati un manager de risc financiar local pentru a executa aceste perechi. Si nu uitati ca aici ilustram doar punctele de intrare in piata. Pentru orizontul de timp de iesire din piata va rugam sa va abonati la produsul nostru saptamanal ECONOHISTORY.
REUTERS COVERAGE .BETFI, TUBU.BX, TSEL.BX, SNPP.BX, SIF5.BX, SIF4.BX, SIF3.BX, SIF2.BX, SIF1.BX, ROMP.BX, IMPT.BX, BRKU.BX, BRDX.BX, BIOF.BX, BATR.BX, ATBE.BX